Pregunta del estudiante:
"Andy he escuchado que negociar con spreads de futuros tiene menos
riesgo que negociar con futuros auténticos. Es cierto ?"
Andy: Sí y no - eso depende de que spreads estamos hablando.
Quizás deberíamos ponerlos en diferentes categorías.
Alto riesgo, spreads caóticos: spreads con cada lado en un mercado
diferente, no relacionado.Por ejemplo,
ganado vivo (live cattle) – emini S&P. Este diferencial no tiene
mucho sentido.
Spreads
de alto riesgo: spreads inter mercados
ganado vivo - ganado vivo (Feeder Cattle – Live Cattle); euro -
yen japonés; trigo - judías de soja etcétera. Aún cuando los dos
lados de spread estan relacionados mutuamente, los dos pies (legs)
pueden comportarse independientemente (es decir feeder cattle puede
subir y live cattle baja). Estos spreads se pueden mover aún más
rápido que una posición en un futuro auténtico de vez en cuando,
especialmente cuando hay una situación de limit up o down en un
mercado involucrado en el spread.
Spreads
de medio riesgo: intra mercado o spreads de calendario en dos
diferentes años de cosecha como diciembre 2007 trigo - mayo 2007
trigo. Aún cuando negocia en el mismo mercado en las dos piernas del
spread, estos spreads se pueden mover rápido porque los contratos
estan en dos diferentes años de cosecha. Pero estan mucho menos
sensible en una situación de límite que spreads de inter mercado.
Spreads
de bajo riesgo: intra mercado en el mismo año de cosecha, como
septiembre 2007 maíz - diciembre 2007 maíz. Estos spreads llevan la
menor cantidad de riesgo incluso en situaciones extremas.
Siempre
cuando quiere entrar en un spread, pienso en la relación de cada
contrato involucrado. Pero también miren el gráfico del spread, para
ver que rápido el spread se ha movido en el pasado. Eso le puede dar
una buena idea que puedan anticipar para el futuro. Estan
extremadamente cuidadoso cuando viene una situación de límite up o
down.
